Posting 68 - Dimensional Fonds effizienter als ETFs? (2)
Seit dem Jahr 2010 ist die amerikanische Fondsgesellschaft "Dimensional Fund Advisors" (DFA) auch in Deutschland tätig. Akkreditierte Portfolio-Berater bieten Beratung und Vermittlung zu solchen Fonds bzw. Depots.
Nun stellt sich die Frage, wie sich die Performance der Dimensional Fonds verhält zu den direkt vergleichbaren MSCI-Indizes, umsetzbar als ETFs.
Die auf der Dimensional-Webseite verfügbaren Performance-Daten liefern das Ergebnis: http://eu.dimensional.com/de -> Menüpunkt Investmentlösungen
Bezogen auf fünf wesentliche Tranchen in Gleichgewichtung (Global Core Equity, Global Targeted Value, European Small, European Value, Emerging Markets Value) ergibt sich:
1) Im Durchschnitt der letzten 5 Jahre per 31. Dezember 2017 je +11,6 % p.a. Performance für das Dimensional Portfolio (+73,1 % gesamt) und +11,3 % p.a. für das entsprechende MSCI-Index-Portfolio. Mit Umsetzung der MSCI-Indizes in ETFs gehen noch ca. 0,5 % ETF-Kosten* ab, Ergebnis +10,8 % p.a. effektiv. Damit ergibt sich ein Performance-Vorsprung von +0,8 % p.a. zugunsten des Dimensional Portfolios.
*) Laut "Finanztest" beträgt der Performance-Unterschied zwischen den MSCI-Indizes und den besten ETFs darauf ca. 0,5 % p.a. - dieser beruht auf 1) den Tracking-Differenzen z.B. durch Sampling, 2) den ETF-Verwaltungskosten von ca. 0,30 % (TER) und 3) den Transaktionskosten für Indexanpassungen.
2) Im Einjahresvergleich per 31.12.2017 betragen die Werte +11,0 % für Dimensional und +10,4 % brutto für die Benchmark-Indizes, nach ETF-Kosten von 0,5 % dann +9,9 % netto. Hier ergibt sich sogar ein Performance-Vorsprung von +1,1 % für das Dimensional Portfolio.
3) Die jüngsten 1-Jahreswerte per 31. Mai 2018 sind: +6,7 % für das Dimensional Portfolio versus +5,4 % netto für das MSCI-Indizes-Portfolio (+1,3 % Performance für Dimensional). Für das lfd. Jahr Jan. bis Mai 2018 schließlich +1,8 % für Dimensional versus +1,1% netto für das Indizes-Portfolio (+0,7 % Performance für Dimensional).
4) Hinzu treten spürbare Kostenvorteile, weil der Erwerb von Dimensional-Fondsanteilen nicht wie bei ETFs über die Börse erfolgt, sondern direkt bei der Fondsgesellschaft. Damit werden durchschnittlich ca. 50 % der Ordergebühren eingespart. Verkäufe sind sogar kostenlos. In der Summe Kauf/Verkauf entstehen damit Gebührenvorteile von rund 75 % gegenüber einem ETF-Börsenhandel. Dimensional-Sparpläne sind völlig kostenlos und erhöhen den Gebührenvorteil zusätzlich.
Vgl. Entwicklung des Weltaktien-Fonds Dimensional Global Core Equity https://www.fondsweb.com/de/IE00B3M0BZ05
Vgl. Dimensional-Fonds Performance (nur die EUR-Tranchen sind in D verfügbar): https://www.fondsweb.com/de/suchen/afocus/2-123/issuer/1953/yield/2/sort/per5j
Manchmal wird von den Dimensional Fonds auch salopp als "Mercedes-ETFs" gesprochen. Im praktischen Alltag jedenfalls kann der Einsatz eines Dimensional-Portfolios via Honorarberater bedeuten, dass die Depotbetreuungskosten von rund 1 % p.a. bereits eingespielt werden durch die höhere Fonds-Performance gegenüber einem "einfachen" ETF-Portfolio. Das Wissen um eine risikoadäquate Portfoliogestaltung, regelmäßiges Rebalancing und kompetente persönliche Betreuung erbringen zusätzliche Vorteile - mit häufig ca. 3-4 % p.a. an Zusatz-Rendite durch Fehlervermeidung. Und Fehlervermeidung ist anerkanntermaßen die größte Herausforderung zum erfolgreichen Agieren am Aktienmarkt. Vgl. GAFIB-Posting 81 unten.
Vgl. GAFIB Posting 81: Warum persönliche Anlageberatung lohnend ist: https://gafib1.blogspot.com/2019/03/posting-66-warum-personliche.html
Vgl. Die moderne Technik hat das Investieren revolutioniert: https://gafib1.blogspot.com/2019/03/posting-57-die-moderne-technik-hat-auch.html
Vgl. GAFIB als akkreditierter Dimensional-Berater: https://www.gafib.de/95/spezialisierung-referenzen/portfolio-gestaltung
Vgl. Posting 78, Werte per 31. Juli 2017: https://gafib1.blogspot.com/2019/03/posting-63-dimensional-fonds.html
Artikel-Link:
http://eu.dimensional.com/de
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