Posting 93 - Kryptowährungen (Bitcoin etc.) als Depot-Beimischung?

Die Entwicklung der führenden Kryptowährungen Bitcoin und Ethereum seit 2015 ist zweifellos beeindruckend. Und selbst wer erst Anfang 2017 eingestiegen ist, kann sich teilweise noch über eine Verfünfzigfachung seines Einsatzes freuen. Vgl. https://coinmarketcap.com/de/currencies/bitcoin/ + https://coinmarketcap.com/de/

Eine neue Kaufwelle ist eingetreten ab Sept./Okt. 2020, nachdem einige "Groß-Meldungen" die Runde gemacht haben, wonach Paypal den Handel mit Kryptowährungen ermöglichen will (bereits Realität für US-Kunden), größere Pensionsfonds Kryptobeimischungen vorgenommen haben oder auch Elon Musk via Tesla mit 1,5 Mrd. US$ in Bitcoin eingestiegen ist.  

Soweit es sich um institutionelle Großanleger wie Pensionsfonds handelt, werden meist ca. 2-3 % Beimischung als sinnvoll angesehen. Denn zweifellos werden auch dort das Risiko und die hohe Volatilität gesehen - aber eben auch die Chancen. Während sich in den letzten Jahren die meisten institutionellen Investoren noch uninteressiert gezeigt haben, scheint sich das Blatt jetzt zu wenden. 

Grund für die 2-3 % Beimischung mag die (anteilige) Bedeutung des Kryptomarktes am globalen Aktienmarkt sein: Dieser erreichte in 2020 ein Volumen von 95 Billionen US$, während der Kryptomarkt aktuell im April 2021 bei 2 Billionen US$ liegt.

Vgl. https://www.marketwatch.com/Volumen-globaler-Aktienmarkt

Vgl. https://coinmarketcap.com/Volumen-Kryptomarkt

Es zeichnen sich eben auch interessante Anwendungen ab mit der Blockchain-Technologie, die gerade erst entwickelt werden, aber Zukunft haben, etwa elektronisch geführte Grundbücher und andere Transaktionen, die eine sichere und unverfälschbare Eigentümerschaft im internationalen Verkehr benötigen. Besonderes Zukunftspotential hat das sog. Decentralized Finance, kurz DeFi (deutsch: dezentrale Finanzen), es steht für die Verbindung von klassischen Finanzkonzepten- und produkten, wie sie aus dem Bankwesen bekannt sind, mit der Blockchain-Technologie. Vgl. https://www.blockchaincenter.net/defi/

Der Einsatz von Krypto-Technologien für verschiedenste Anwendungen spielt bereits erhebliche Nutzungsgebühren ein. Derzeit ist diesbezüglich Ethereum (ETH) führend. Der Wert von Kryptos ist insofern nicht rein spekulationsgetrieben, sondern wächst auch durch die zunehmende Bedeutung der Blockchain-Technologie zur Abwicklung von Transaktionen. Sie sind also nicht nur Ersatzwährungen, sondern entwickeln sich in Richtung von Technologie-Plattformen.

Vgl. Cashflow aus ETH als Technologie-Plattform: https://ethereumcashflow.com

Vgl. Europäische Investionsbank (EIB) lanciert Ethereum-basierte Anleihen: https://ethereum-basierte-anleihen-der-europaeischen-investitionsbank-eib/

Wer als Privatanleger eine Beimischung überlegt, sollte dies ebenfalls nur mit einem geringen Portfolioanteil tun, denn die Risiken sind derzeit noch nicht abschließend zu bewerten. Das ist ein wesentlicher Unterschied zu Anleihen, Aktien, Immobilien und Gold, die alle eine wesentlich längere Historie aufweisen und deshalb zumindest rückblickend gut einzuschätzen sind. 

Sentiment-Index ("Crypto Fear & Greed Index"): Wenn dieser auf Grün steht, dann sind die meisten Anleger investiert. Wenn er auf Rot steht, dann gibt es noch viel Geld an der Seitenlinie, das nicht investiert ist. Also eher eine gute Phase zum Kaufen. Vgl. https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/

Vgl. https://www.test.de/Bitcoin-So-funktioniert-das-Geld-aus-dem-Internet-5204320-0/

Vgl. https://www.finanztip.de/bitcoin/

Vgl. https://www.wiwo.de/finanzen/geldanlage/kryptowaehrungen

Vgl. https://www.bitpanda.com/academy/de/

Posting 92 - Dimensional Fonds effizienter als ETFs? (3) - update per März 2021

Seit dem Jahr 2010 ist die amerikanische Fondsgesellschaft "Dimensional Fund Advisors" (DFA) auch in Deutschland tätig. Akkreditierte Portfolio-Berater bieten Beratung und Vermittlung zu solchen Fonds bzw. Depots.

Nun stellt sich die Frage, wie sich die Performance der Dimensional Fonds verhält zu den direkt vergleichbaren MSCI-Indizes, umsetzbar als ETFs.

Die auf der Dimensional-Webseite verfügbaren Performance-Daten liefern das Ergebnis: http://eu.dimensional.com/de -> Menüpunkt Investmentlösungen

Bezogen auf fünf wesentliche Tranchen in Gleichgewichtung (Global Core Equity, Global Targeted Value, European Small, European Value, Emerging Markets Value) ergibt sich:

1) Über die letzten 12 Monate per 28. Februar 2021 +17,0 % p.a. Performance für das Dimensional Portfolio und +13,3 % p.a. für das entsprechende MSCI-Index-Portfolio. Mit Umsetzung der MSCI-Indizes in ETFs gehen noch ca. 0,5 % ETF-Kosten* ab, Ergebnis +12,8 % p.a. effektiv. Damit ergibt sich ein Performance-Vorsprung von +4,2 % p.a. zugunsten des Dimensional Portfolios.

*) Laut "Finanztest" beträgt der Performance-Unterschied zwischen den MSCI-Indizes und den besten ETFs darauf ca. 0,5 % p.a. - dieser beruht auf 1) den Tracking-Differenzen z.B. durch Sampling, 2) den ETF-Verwaltungskosten von ca. 0,30 % (TER) und 3) den Transaktionskosten für Indexanpassungen.

2) Im Drei-Monatsvergleich per 28.02.2021 betragen die Werte +11,6 % für Dimensional und +8,5 % brutto für die Benchmark-Indizes, nach ETF-Kosten von 0,5 % dann +8,0 % netto. Hier ergibt sich ein Performance-Vorsprung von +3,6 % für das Dimensional Portfolio. 

Quelle: https://eu.dimensional.com/de/funds

3) Hinzu treten spürbare Kostenvorteile, weil Erwerb/Rückgabe von Dimensional-Fondsanteilen nicht wie bei ETFs an der Börse erfolgen, sondern direkt via Fondsgesellschaft. Damit werden bei Erwerb durchschnittlich ca. 50 % der Ordergebühren eingespart. Verkäufe sind sogar kostenlos. In Summe entsteht so eine Ersparnis von ca. 75 % der Orderkosten. Dimensional-Sparpläne sind ebenfalls kostenlos und erhöhen den Gebührenvorteil zusätzlich. 

Tatsächlich ist zu konstatieren, dass die Performance einiger Dimensional-Tranchen über die beiden Jahre 2018/2019 etwas zurücklag, was klar begründet ist durch deren höhere Anteile an kleineren Unternehmen (Small Caps) und an Substanz-Unternehmen (Value-Untern.) gegenüber den MSCI-Indizes. So umfasst die Tranche "Dimensional Global Core Equity" 7.515 Unternehmen weltweit, die vergleichbare Tranche "MSCI World" jedoch nur die knapp 1.650 weltgrößten Unternehmen.

Vgl. Dimensional-Fonds Performance (nur die EUR-Tranchen sind in D verfügbar):  https://www.fondsweb.com/de/suchen/afocus/2-123/issuer/1953/yield/2/sort/per5j

Manchmal wird von den Dimensional Fonds auch salopp als "Mercedes-ETFs" gesprochen. Im praktischen Alltag jedenfalls kann der Einsatz eines Dimensional-Portfolios via Honorarberater bedeuten, dass die Depotbetreuungskosten von rund 1 % p.a. bereits eingespielt werden durch die höhere Fonds-Performance gegenüber einem "einfachen" ETF-Portfolio. Das Wissen um eine risikoadäquate Portfoliogestaltung, regelmäßiges Rebalancing und kompetente persönliche Betreuung erbringen zusätzliche Vorteile - mit häufig ca. 2-3 % p.a. an Zusatz-Rendite durch Fehlervermeidung. Und Fehlervermeidung ist anerkanntermaßen die größte Herausforderung zum erfolgreichen Agieren am Aktienmarkt. 

Vgl. Wertigkeit persönlicher Beratung: https://gafib1.blogspot.com/2019/03/posting-66-warum-personliche.html

Vgl. Dimensional Fonds effizienter als ETFs? (2) per Juni 2018: https://gafib1.blogspot.com/2019/03/posting-68-dimensional-fonds.html